海外做空機(jī)構(gòu)發(fā)布的虛假信息不僅損害了中國企業(yè)的形象，不利于中國高科技企業(yè)在美上市，也損害了美國投資者的利益。那么，這些海外做空機(jī)構(gòu)頻頻做空中國概念 股的背后有何利益驅(qū)動(dòng)呢？為此，本報(bào)采訪了復(fù)旦大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院副院長(zhǎng)、證券研究所常務(wù)副主任、世界經(jīng)濟(jì)研究所副所長(zhǎng)孫立堅(jiān)教授。

　 　孫立堅(jiān)認(rèn)為，在美國經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不佳的情況下，市場(chǎng)投機(jī)者更傾向于通過尋找做空標(biāo)的來獲取利潤(rùn)。之所以選擇中國概念股，是因?yàn)樾畔⒉粚?duì)稱，美國投資者對(duì)其缺 乏了解，而且盤子小、流動(dòng)性較差。海外做空機(jī)構(gòu)通過散發(fā)虛假信息，對(duì)中國經(jīng)濟(jì)和中國企業(yè)形象過度負(fù)面評(píng)價(jià)，使美國投資者因不了解真實(shí)情況而情緒化地集體拋 售中國概念股，做空者從中獲取暴利。

　　孫立堅(jiān)表示，目前在美上市的中國企業(yè)中屬于服務(wù)行業(yè)的較多，這些企業(yè)大多沒有有形產(chǎn)品，開展競(jìng)爭(zhēng)主要憑借“軟實(shí)力”，如服務(wù)質(zhì)量、服務(wù)理念、服務(wù)方式等。由于多數(shù)美國投資者并未接觸或感受過這些企業(yè)的服務(wù)，其實(shí)力很容易被過低評(píng)價(jià)，這正是中國企業(yè)容易吃虧的地方。

　　孫立堅(jiān)認(rèn)為，一些海外中介機(jī)構(gòu)一方面幫助包裝中小企業(yè)上市，賺取傭金，另一方面又向投資者發(fā)布看空的報(bào)告，獲取服務(wù)費(fèi)，形成一個(gè)作假和打假的產(chǎn)業(yè)鏈條，犧牲的卻是中國企業(yè)的利益。如果中國的投資銀行及律師事務(wù)所、會(huì)計(jì)師事務(wù)所等證券中介機(jī)構(gòu)能夠做大做強(qiáng)，“走出去”并在海外站住腳，再為“走出去”的中國企業(yè)提供符合海外市場(chǎng)準(zhǔn)則和標(biāo)準(zhǔn)的服務(wù)，那將會(huì)大大地減少這類情況的發(fā)生。

　　我們的相關(guān)企業(yè)該如何應(yīng)對(duì)做空機(jī)構(gòu)呢？孫立堅(jiān)認(rèn)為，首先，不能被這些做空力量嚇倒。如果輕易地選擇放棄，可能反倒印證了他們的虛假宣傳。“越是人家打壓，越是要向市場(chǎng)展示我們的底氣，不能以退出方式來回避問題，否則會(huì)給后續(xù)上市的公司帶來更多麻煩。”其次，要積極利用路演等各種渠道宣傳自身的核心競(jìng)爭(zhēng)力。此外，中國企業(yè)還應(yīng)該尋找更多的海外上市空間，通過在其他市場(chǎng)的品牌效益和財(cái)富效應(yīng)來起示范作用。

“當(dāng)然，最為關(guān)鍵的是中國企業(yè)一定要做強(qiáng)自身。”孫立堅(jiān)說，“只要讓投資者感受到企業(yè)的內(nèi)在價(jià)值，并確認(rèn)能為他們帶來財(cái)富，資本的逐利性會(huì)使美國投資者重新?lián)炱疬@些有成長(zhǎng)性的股票。”